俄克拉荷马城雷霆队原来拿的是波士顿凯尔特人队的剧本。

夺得队史首冠不久后
，俄城外地媒体《塔尔萨世界报》报道称
，一位接近雷霆队老板克莱·贝内特（Clay Bennett）的消息人士透露
，「球队股东们不久后很可能会出售球队」。

这一幕似曾相识
，凯尔特人队夺得2024年NBA总冠军后
，在2025年3月20日就以61亿美元的价格转手
，创下北美职业体育球队成交的最高纪录。

但仅仅过了不到三个月
，6月19日
，洛杉矶湖人队以100亿美元的价格出售大部分股权
，刷新纪录的同时
，也成为了全球易手价格最贵的职业球队。

近年来NBA球队交易纪录屡立异高

NBA的黄绿大战
，卷到了投资界。近年来投资职业球队的数量之多、金额之巨大
，可见一斑。大宗资金涌向优质的联赛和球队
，这个成交最高纪录
，可能在不久的将来就会再度刷新。

这样的景象
，放在十年前基础难以想象。

「2015年
，我开办Bruin Capital时
，可能只有一两个人真的在看体育赛道
，但现在有差未几25-30家机构在关注。」Bruin Capital首创人乔治·派恩（George Pyne）在接受Front Office Sports采访时体现。

职业球队之所以成为热门投资标的
，其估值连续、快速飙升虽然是吸引投资方的一大因素
，但职业体育联赛向私募基金等机构开放球队少部分股权投资
，才是盘活职业球队投资局面的妙招。

凭据摩根大通在2024年做的数据统计
，自2004年以来
，NFL球队平均估值增长523%
，达51亿美元
；NBA球队平均估值增长1176%
，达38亿美元
；MLB球队平均估值增长631%
，达24亿美元
；NHL球队平均估值增长714%
，达13亿美元。

这就意味着
，在美国四大职业体育联盟
，即即是5%的小部分股权
，也要花费数千万
，甚至上亿美元
，没有一定经济实力的买家基础担负不起
，间接限制了职业球队股权流通的灵活性。

因此
，自2019年以来
，北美多个职业体育联盟先后解除关于私募基金投资球队的限制
，就连最「顽固」的NFL和NCAA
，近两年也开始接触私募基金
，为日后解除限制做准备。

私募基金进场后
，通过其资金盘吸纳少部分股权
，逐渐形成自己的职业球队投资组合
，并且收获高额回报。

据Sportico报道
，Dyal Capital Partners在2021年7月
，以15.5亿美元的估值收购了NBA菲尼克斯太阳队的部分股权
，随后在2023年2月以40亿美元的估值退出
，约18个月的投资回报率高达158%。

职业球队估值虽然一路走高
，但如果稳定现
，终归只是酷寒的一串数字。私募基金关于职业球队股权资产的运作
，让球队的估值在现实市场里接受检验。

高回报率
，证明投资职业球队的前景不错
，自然会吸引更多私募基金入局
，同时也会推动那些有意投资职业球队
，却因高估值而犹豫的亿万富翁们
，及早下手。

与此同时
，随着多个职业体育联盟开放球队少部分股权投资
，职业球队资产也在进入集团化、规�
；�运营的时代。

这一点
，投资公司黑石集团高管、哈里斯·布利策体育娱乐公司联合首创人大卫·布利策（David Blitzer）就有不少心得。

据Business Insider报道
，布利策是第一位在美国五大男子职业体育联盟中都拥有球队股权的人
，包括通过哈里斯·布利策体育娱乐公司控制NBA费城76人队和NHL新泽西魔鬼队
，持有NFL华盛顿指挥官队、MLB克利夫兰守护者队和MLS皇家盐湖城队的股权。

布利策的职业球队资产结构不止于此
，他还入股了NWSL犹他皇家队和英超水晶宫队。

「我们在公司分拆、引进新的治理团队、设计激励计划方面经验富厚
，我觉得这些是体育圈以前未曾实验的步伐。」布利策在接受Business Insider采访时体现。

手握诸多职业球队资产
，布利策选择将球队权益都打包
，用更有分量的球队来带名气相比没那么大的球队
，提升他们在与品牌方谈判时的话语权和收益。今年早些时候
，金宝汤公司就与指挥官队、76人队、魔鬼队、乔·吉布斯赛车队告竣了相助协议。

别的
，一堆职业球队在手
，布利策在使用人工智能、数据剖析等尖端运营工具时
，还能分摊使用本钱
，妥妥的降本增效。

湖人队的新老板、美国投资公司TWG Global首席执行官马克·沃尔特（Mark Walter）同样拥有一批职业球队
，包括MLB洛杉矶道奇队、WNBA洛杉矶火花队等。

沃尔特的职业球队资产大都集中在洛杉矶地区
，联动效果会越创造显
，好比各队的球星可以相互去看角逐应援
，制造话题等
，关于旨在深耕洛杉矶市场的品牌很有吸引力。

实质上
，投资、运营职业球队
，其实也是在做IP生意。

只不过职业球队比较特殊
，他们的体育内容流传、商业权益开发、与球迷建立情感连结等行动
，都必须围绕着即时直播的角逐内容这一焦点。这是他们与其他IP的区别
，体育赛事能在特定的一段时间内留住观众
，并且让他们专注于赛场
，关于品牌方来说有巨大的吸引力。

「体育内容是媒体行业的命脉
，也付与了职业球队极高的价值。」普华永道体育业务卖力人洛里·比斯蒂斯（Lori Bistis）在接受CNN采访时如是说。

布利策与Business Insider交流时也直言
，「这些（职业球队）就是内容和媒体工业的一环
，拥有世界上最好的IP
，在直播领域
，可能没有其他内容比他们更值钱了。」

布利策对其职业球队资产的集团化、规�
；�运营
，代表着当下职业球队运作的新思路
，以后纯家族式治理的模式可能会越来越少。

首先
，随着北美职业球队的估值和成交价格屡立异高
，动辄数十亿、上百亿美元的成交价
，除了斯蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）这些极端富有的大老板
，现在仅凭一人财力就想收购一支职业球队
，难度不小。如果选择协力收购
，那在球队治理和运营方面
，自然会向集团化模式过渡。

其次
，现在打理职业球队
，这是估值达数亿
，甚至是几十上百亿美元的资产
，牵涉到诸多方面的收入
，很难再像以前那样完全靠老板及其家族的人全权打理
，需要有更庞大、专业的治理团队介入。

以NBA为例
，以前球队的经营收入相对牢固
，就是门票、周边、品牌赞助、电视转播版权分成、联盟收入分成等几大板块
，但现在球队的收入会受更多新事物的影响
，例如YouTube、ESPN、亚马逊等流媒体平台推高联盟版权收入、体育博彩正当化发动球队赞助收入增长等。

这些关于职业体育而言
，仍是新事物
，其中牵涉的执法、具体运作等相关问题
，得由了解新的变革趋势、有相关专业知识的人来卖力。

流媒体等因素极大地影响着联盟收入

第三
，NBA有不少球队上一次易手
，照旧在上世纪九十年代
，包括纽约尼克斯队、印第安纳步行者队等。这就意味着球队掌权人大都年事已高
，如果子女无心经营球队
，趁现在估值走高
，套现离场
，也很合理。而要接下这些估值相当高的庞然大物
，自然要靠亿万富翁和基金集团
，这些人背后也都有治理团队
，会对球队进行越发细分的打理。

但在这种新思路驱使下
，新老板们在接手球队时
，很可能追求利益最大化
，将投资回报率放在首位
，反而容易少了点人情味。

当初
，巴斯家族与「魔术师」约翰逊、科比·布莱恩特（Kobe Bryant）等人惺惺相惜的故事
，时常为球迷所歌颂
，也有助于湖人队吸引球星。

另一边
，马克·库班（Mark Cuban）卖掉达拉斯独行侠队大部分股权后
，新老板很快就将带队重返总决赛确当家球星卢卡·东契奇（Luka Doncic）交易出去
，引起球迷强烈不满。如果库班其时照旧球队老板
，这笔交易或许率不会爆发。

由此可见
，以集团化、规�
；�的金融思维去治理职业球队
，虽然逐渐形成新趋势
，但接手团队也可能对球队文化、球迷情感等没有足够深入的了解
，一些决策容易招致负面舆论。

职业体育是一门生意
，但也牵动着许多人的情感
，如何在运营球队和顾及人情取得平衡
，职业体育的新老板们还需要学习、掌握合适的标准。