昨天，EA宣布同意被沙特阿拉伯主权财产基金（PIF）、银湖资本和库什纳旗下Affinity Partners组成的投资者财团收购，收购价格为550亿美元。 ????

该交易预计将在EA 2027财年第一季度（2026年4月1日至6月30日）完成，这不可是游戏行业最大刊行商之一的一笔巨额交易，也可能对公司未来的生长偏向、投资的游戏类型以及开发团队爆发深远影响。

外媒The Verge今日宣布了一篇专栏文章，解读这桩收购案背后的意义。

据介绍，这是一宗杠杆收购案，其中约360亿美元来自银湖、Affinity Partners和PIF的现金投入（PIF还将保存其已持有的9.9%股权），摩根大通银行则提供200亿美元债务融资（凭据EA的新闻稿，其中180亿美元将在交易完成时到位）。这意味着新建立的私有化公司必须竭尽全力，才华证明其天价收购的合理性。

前Epic Games首席执法照料Mona Ibrahim在LinkedIn上写道：“杠杆收购依烂魅债务，这通常意味着更多裁人、更少的增长预算，以及更少的冒险。关于一个依靠立异驱动的行业来说，这似乎是个大问题。”

数据剖析公司Circana的剖析师Mat Piscatella指出，这种情况没有直接的可比案例：“200亿美元的债务融资实在是一个令人震惊的数字，尤其是在公司需要从上市公司转为私有化的历程中，这对员工来说意味着许多不确定性。我们在行业内从未见过这种规模的案例。”

不过，文章作者Jay Peters体现，可以参考微软的大型游戏收购案来预测EA的未来走向。

在微软于2023年10月完成对动视暴雪的687亿美元收购数月后，突然裁掉了1900名员工，涉及暴雪、Xbox部分。暴雪正在开发的一款生存游戏项目“奥德赛”也因此被取消——而在暴雪的历史上，这种作品原本有可能生长为恒久运营的系列。

微软还关闭了在收购ZeniMax Media时获得的Arkane Austin和Tango Gameworks，今年早些时候大规模裁人还波及ZeniMax以及《糖果破坏传奇》的开发商King。

可以预见的是，EA将继续专注于最赚钱的焦点着述，EA在财报中介绍“焦点业务”重点放在六大拥有“大规模在线社区”的游戏（或系列）上： 《Apex英雄》、《战地》系列、《美国大学：橄榄球》系列、 《EA Sports FC》系列、 《麦登橄榄球》系列以及《模拟人生》系列。别的另有提到正在进行早期体验的免费游戏《极速滑板》复生计划，这又是EA打造大型多人游戏的实验。

EA的主要生长路线基本围绕体育、射击着述（如《Apex英雄》和《战地6》）以及《模拟人生4》的DLC内容（同时新一代《模拟人生》也在开发中）。

其他另有一些相对小一点的项目，好比《星球大战》系列游戏以及《植物大战僵尸》的重制版，另有一批免费游戏，总体来看，EA的重点是将更多资金集中在更少的项目上，而这笔收购很可能会让这一趋势进一步加速。

然而，Jay Peters指出这会让EA的中小型项目和体现不佳的系列处境艰难。BioWare的《龙腾世纪4：影障守护者》体现不佳，以至于EA在财报前夕主动披露业绩后，事情室很快就遭遇裁人。

EA Originals品牌下虽然有过《双人成行》和《双影奇境》这样的乐成案例，但其他作品（如《不朽者传奇》以及《肯泽拉传说：扎乌》）体现不佳，因此新EA可能会放弃更多Originals项目。

事实上EA已经展现出对一些潜力项目的冷酷态度：今年早些时候，它就取消了《黑豹》游戏并关闭了开发事情室，尽管该IP背靠着一部票房超20亿美元的影戏系列。

交易完成后，EA可能还会接纳其他削减本钱的步伐，其中包括更广泛使用AI。据《金融时报》报道，有知情人士向其透露称投资者们押注于“AI驱动的本钱削减将在未来几年显著提升EA的利润”。EA CEO安德鲁·威尔逊（Andrew Wilson）将在交易完成后继续领导公司，他曾体现AI是EA业务的“焦点”。

不过，从已往一些大型杠杆收购的历史来看，纵然EA进行重大调解，未来也可能依旧动荡。正如路透社指出的，玩具反斗城和美国租车企业巨头赫兹都在重大杠杆收购后最终破产。

Jay Peters在文末总结道：考虑到这起收购案的奇特性，我们无法确切预判EA的未来走向。尽管威尔逊向员工允许，“我们配合建设的未来将比以往越发灼烁”，但历史告诉我们，事情可能远没有这么乐观。